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        2019年金融監管政策要點大盤點

        2020-01-03

        來源:金融監管研究院

        筆者主要就2019年央行、銀保監會、財政部金融相關的監管政策做全年的回顧總結。2019年總體是一個穩中求進的年份,不同于2018年,監管力求不折騰,不出黑天鵝,增加靈活性和變通。但是從新政起草的思路看,仍然秉承高標準,嚴口徑,只是在執行層面更加靈活。

        貨幣政策方面主要是4次降準,基本上不再加大定向降準力度,所謂精準滴灌效果其實值得反思,央行只是將現有定向降準政策繼續執行。4次降準普降為主,同時針對縣域農商行和不跨省的城商行給與更大的降準力度。此外央行開啟貸款LPR改革,未利率市場化賣出一大步。不過央行全年的基本思路還是降低銀行負債端成本從而為降低企業融資成本鋪平道路,所以存款利率市場化筆者認為遙遙無期。

        風險化解方面:央行接管包商銀行雖然不得已為之,短期內也控住了市場恐慌情緒,加大SLF,擴充票據和同業存單到合格抵質押品范圍;但畢竟首次打破銀行剛兌的神話,從此部分資質稍微差一些的中小銀行負債艱難維系;5+5的二級資本債出現多家中小銀行不贖回,中小銀行新的資本工具發行及其困難,2020年中小銀行風險化解仍然是難解的主題。

        央行發布金控管理辦法征求稿,防止類似此前部分民營金控缺乏監管爆發風險。

        風險監管方面:銀保監會4月份發布新的五級分類管理辦法征求稿,如果實施除少數優質銀行外,大部分銀行不良筆者預計能翻倍或更高,但同時撥備覆蓋率監管指標應該能降低到100%以下。年初發布5號文要求農商行回歸本源,新增10幾項針對中小農商行的監管指標。

        民企融資雖然國務院和銀保監會多次發文,但總體改善非常有限,民企暴雷不斷,對于民企的融資持續收緊。2020年整體民企融資環境難言改善。多方面條件限制,監管層也很難給銀行設置硬性民企融資指標,只能從制度建設和流程上進行管控不得其實,要求盡職免責。

        在社融方面,2019年第一季度狂飆突進,多少讓央行和銀保監會有些誤導,認為整個社會融資企穩,4月末份開始貨幣偏緊,銀保監會開始加大檢查力度(23號文);201912月份社融發布央行再次修改社融口徑增加國債和對方政府一般債,說明后續社融壓力依舊。

        資管方面,資管新規的配套政策紛紛落地,批復了11銀行理財子公司開業,標準化債權細則征求意見稿按照最嚴口徑。理財子公司的落地給公募基金的心理沖擊不小,雖然短期業務仍然舉步維艱,但中長期其影響力不可小覷。年底進一步對外資放開,紛紛籌備理財孫公司(理財子和外資合資的資管公司,很可能外資控股),整個公募資管市場大量擴容。

        但銀行凈值化轉型進度仍然較慢,老產品壓降不及預期,到2019年底筆者預計資管新規真正執行進度不足25%2020年最后收官之年能否真的將不符合資管新規產品壓降為0?筆者希望監管能明確2020年過渡期的調整方案,不過最終結果仍然是大行一行一策,中小行仍然政策不明確。

        年底央行和銀保監會一起發布現金管理類產品新規征求稿,基本完全照搬證監會和央行對貨幣基金的監管思路,20205萬億的現金管理類產品面臨艱難的整改。

        證監會發布MOM新規,但整體是按照現有投顧的監管思路,只是一個多投顧兼顧框架,筆者認為影響不大。基金業協會年底發布新的備案須知,對私募備案影響較大。

        政府融資層面,6月底中央發布40號文,明確隱形債務化解的基本路勁,從而開啟了大行和股份制行大規模置換到期債務,存量隱性債務展期的競爭。年底銀保監會發布45號進一步規范對隱性債務化解和置換的基本原則。此外銀保監會不再發布此前的城投名單,未來對城投的定義和監管和財政部口徑一致,更多從實質上判斷,而不是僅僅看名單。

        為了確保經濟下滑不過快,基金能托底,6月份發布專項債新規允許完全符合文件一系列要求的重大項目,允許將部分專項債券作為一定比例的項目資本金(但實操中因為土地儲備和棚改占比很高,該政策實際落地很少)。11月發布項目資本金新規,部分項目最低資本金比例由25%調整為20%,通過發行權益型、股權類金融工具籌措資本金的條件和禁止事項,這意味著符合條件的永續債、優先股、債轉股等符合條件的可以做項目資本金,但是不能超過50%

        最高院也沒有閑著,2019年底發布的九民紀要對金融行業影響重大,對此前很多灰色地帶通過紀要的形式大致劃分界限。

        房地產方面:房地產監管其實總體政策層面仍然延續現有監管思路,20196月份開始對信托和銀行的房地產檢查力度加大,最重要的是附加額外的額度管控,后續規模不能超6月底的水平。7月份中央經濟工作會議再次強調房地產嚴監管,堅決不能拿房地產作為刺激經濟手段。但同時筆者認為房地產最嚴監管已經過去。

        最后類金融:經過2018年大量暴雷之后,2019P2P仍然持續暴雷,監管定位是整個行業關停或者轉型。此外按照步驟,分布針對保理和融資租賃公司分布管理辦法,從商務部手里結果三類機構,后續具體監管仍然是地方金融監管局負責。

        債券\ABS\票據:年初票據暴增,引發總理點名評判票據套利也引發監管嚴查。8月份票交所引入標準化票據,希望能在正式發布標準化債權細則之后能被認定為標。

        債券市場統一執法力度加大,評級機構監管逐步統一;非上市商業銀行也逐步進入交易所市場。防止風險爆發,交易所發布新規發行人不得在發行環節直接或者間接認購自己發行的債券,這意味著債券結構化發行被叫停。

        注:本文中日期均系監管公開文件/公告的日期,故與相關文件落款日期或存在差異。

        2019-01-02 中國人民銀行

        調整普惠金融定向降準小微企業貸款考核標準

        人行決定,自2019年起,將普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由單戶授信小于500萬元調整為單戶授信小于1000萬元。這有利于擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面,引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求。

        此舉是在情理之中。畢竟銀監的小微兩增兩控,還有央行再貸款、再貼現的小微標準,都已放寬到單戶授信小于1000。同時此后,人行普惠金融小微企業口徑亦與銀保監會《S71銀行業普惠金融重點領域貸款情況表》中普惠型小微企業法人一致。這次調整總體上是讓本來處于第一檔標準的銀行,可能更加容易跳到第二檔,整體上釋放的金額有限。

        一年后2020年初銀保監會再次發文,在計算資本充足率的時候,風險權重小微企業是75%(一般工商企業是100%),此前小微門檻是不能高于500萬單戶授信,20120年開始放松到1000萬單戶授信。具體參見《銀保監重磅:小微單戶低于1000萬即75%風險權重!還有哪些放松可以期待?》。

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        2019-01-04 中國人民銀行

        20191月降準100BP置換部分中期借貸便利

        中國人民銀行決定2019115日和125日分別下調0.5個百分點。同時,2019年一季度到期的MLF不再續做。這樣能基本對沖春節前現金投放造成的流動性波動,有利于金融機構繼續加大對小微企業、民營企業支持力度。

        這相當于落實了當日李克強總理在座談會中提出的適時運用好全面降準、定向降準和再貸款、再貼現等政策工具要求。另外,還應當考慮到地方債1.35萬億額度提前下達,供給壓力提前至1月份,加之傳統的春節現金需求等,亦需進一步釋放流動性進行對沖。當然理論上如果只是緩解春節季節性資金需求應該通過28天或14天公開市場操作,或者1個月的SLF,降準還是希望銀行能給企業降低融資成本。

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        2019-01-14  銀保監會辦公廳

        發布銀保監辦發〔20195號文《關于推進農村商業銀行堅守定位 強化治理 提升金融服務能力的意見》

        意見旨在推動縣域及城區農村商業銀行堅守服務三農和小微企業市場定位,解決小微企業融資難融資貴問題。共提出十點要求,同時通過設置指標對于這些要求進行量化考核。要求包括專注服務本地、服務縣域、服務社區(原則上不得跨區縣)。堅守支農支小金融服務主業。優化符合支農支小定位的股權基礎等。

        文件核心是給縣域農商行以及城區農商行加了15項監管指標,強制中小農商行回歸本源。從實際執行看,各地銀保監局力度不一,總體給了大家比較大的緩沖時間,預計2020年開始執行會更嚴格一些。

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        2019-01-15 自然資源部辦公廳


        發布自然資辦發〔2019號文《關于進一步規范儲備土地抵押融資加快批而未供土地處置有關問題的通知》

        通知旨在加快批而未供土地處置,嚴禁新增以政府儲備土地抵押融資行為,加快存量抵押儲備土地依法解押并形成有效供地。通知對涉及土儲融資的內容進行了強調和重申。主要包括以下四方面:強調嚴禁以政府儲備土地違規融資。強調嚴禁將儲備土地作為資產注入國企,確保不形成新的地方隱性債務。妥善處理存量土儲貸款,促進依法解押并合理供應。強調加強土地儲備信息報送。

        2019-01-21 兩整治辦

        發布整治辦函〔2018175號文《關于做好網貸機構分類處置和風險防范工作的意見》

        意見旨在加快網貸行業風險出清,除部分嚴格合規的機構,其余機構應關盡關。意見分別明確了已立案機構、已出險未立機構、僵尸類機構、在營規模較小機構、在營高風險機構、正常運營機構共六種機構的分類處置指引。

        2019-01-24 中國人民銀行

        人行決定創CBS為銀行發行永續債提供流動性支持

        為提高銀行永續債的流動性,支持銀行發行永續債補充資本,決定創設央行票據互換工具(Central Bank Bills SwapCBS),一級交易商可使用合格銀行發行的永續債從中國人民銀行換入央行票據。同時,將主體評級不低于AA級的銀行永續債納入MLFMLFSLF和再貸款的合格擔保品范圍。

        央行創設CBS的目的,一方面是提高銀行認購永續債的意愿,通過增加央行作為永續債買方,提高永續債流動性。同時由于央票比永續債抵押范圍更廣,CBS操作可增加持有銀行永續債的金融機構的優質抵押品。另一方面,CBA間接釋放了基礎貨幣。CBS會使央行資產端新增一筆對其他存款性公司債權,負債端新增一筆發行債券,系典型的擴表;商業銀行用他行永續債向央行換到央票,這雖不可用于現券買賣,但可作為抵押品換回現金。

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        2019-01-25 銀保監會

        發布銀保監發〔20197號文《關于保險資金投資銀行資本補充債券有關事項的通知》

        通知旨在進一步增加銀行二級資本債券和永續債的流動性。本通明確了險資可投資政策性銀行和商業銀行二級資本債券和無固定期限資本債券。(此前規定僅明確險資可以投資政策性銀行發行的金融債券和次級債券、以及商業銀行商業銀行可轉換債券、混合資本債券、次級債券、金融債)

        本通知相當于央行124日創設CBS的配套措施之一,即增加保險機構作為銀行二級資本債券和無固定期限資本債券的買方。主要邏輯鏈還是支持銀行補充資本配合國家政策加大放貸力度支持實體經濟。

        結合前面央行的CBS配套玩法,都是為了給銀行補充資本鋪平道路,不過站在2019年底看,補充資本更加艱難的是中小銀行,資本工具發行難度大,監管采取的措施也極為有限;市場信用分層情況下,筆者預計未來仍然會壓迫部分中小銀行縮表。

        2019-01-29 清理整頓各類交易場所部際聯席會議辦公室

        發布清整辦函〔2019131號文《關于規范發展區域性股權市場的指導意見》

        該文件在清整聯辦〔20182號文的基礎上,提出方向性、原則性更加明確的發展要求,對各類交易場所、尤其金融資產類交易場所意義重大:

        提出地區交易所總體規劃原則,及方案報批程序;首次直面交易所撤銷關閉、整合新設、批籌開業、恢復交易這四個關乎交易所生死存亡的問題,提出程序性審批要求;進一步強調金融資產類交易場所化解風險的方案要求;重申金融資產類交易場所定位及業務范圍問題;要求建立交易所數據報送機制。

        2019-01-30  證監會

        發布證監會公告〔20192號文《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》

        意見旨在有序推進設立科創板并試點注冊制各項工作。重點包括明確科創板將試點注冊制。上交所負責科創板發行上市審核,中國證監會負責科創板股票發行注冊。中國證監會將加強對上交所審核工作的監督,并強化新股發行上市事前事中事后全過程監管。

        2019-01-30  中國機構編制網

        發布《中國人民銀行職能配置、內設機構和人員編制規定》

        人行主要職責根據最近幾年實踐的變化進行了大幅度擴充:成為金融穩定發展委員會辦公室;牽頭建立宏觀審慎管理框架;牽頭負責系統性金融風險防范和應急處置;牽頭負責重要金融基礎設施建設規劃并統籌實施監管,統籌互聯網金融監管工作等。

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        2019/022019-02-12 中國人民銀行

        發布中國人民銀行令〔20191號《企業銀行結算賬戶管理辦法》

        2019225日起在全國范國分批取消企業銀行賬戶許可,2019年底前實現完全取消。同時,強化企業銀行賬戶管理,全面加強事中事后監管。

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        2019-02-14 中共中央辦公廳 國務院辦公廳

        發布《關于加強金融服務民營企業的若干意見》

        意見明確要毫不動搖地鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展,平等對待各類所有制企業,有效緩解民營企業融資難融資貴問題。

        總體而言對民營企業最核心的支持仍然是對企業家本人的尊重和保護,在各行業準入層面的平等對待,當然金融支持也是核心環節之一。此次中央決心加大對民營企業金融服務的全方位平等準入非常值得期待,后續細節落實仍然有待一行兩會的很多細節政策落地。

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        2019-02-21 銀保監會

        發布銀保監會令第1號《銀行業金融機構反洗錢和反恐怖融資管理辦法》

        本辦法要求銀行業金融機構應將洗錢和恐怖融資風險管理納入全面風險管理體系;建立完善的反洗錢和反恐融資內控制度;明確董監高及相關部門職責分工;有效履行客戶身份識別、客戶身份資料和交易記錄保存以及大額交易和可疑交易報告等各項反洗錢和反恐怖融資義務。

        特殊之處在于此前銀保監會對反洗錢過問很少,都是央行全權負責反洗錢工作。這次的文件當然并不是和央行有沖突,只是在銀保監會層面也需要將反洗錢納入日常管理,作為全面風險管理一部分,反正全面風險管理一籮筐都能裝下。

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        2019-02-25 銀保監會

        發布銀保監發〔20198號文《關于進一步加強金融服務民營企業有關工作的通知》

        新規旨在進一步緩解民營企業融資難融資貴問題。重點包括:2月底前將正式出臺民企貸款的統計口徑。明確要求加大民企債券投資力度。加快研究取消險資財務性股權投資行業限制。首次明確盡職免責的操作手段。不得對民企設置歧視性要求。要求地方法人回歸本源。 普惠口徑小微貸款同比增速需達30%支持商業銀行發行無固定期限資本債券、轉股型二級資本債券等創新工具補充資本。落實民企紓困,暫遇困民企要一企一策不盲目停貸、壓貸。 ?再次強調提高不良容忍度。

        2019年實際執行情況看,效果并不理想,2019年民企暴雷繼續,風險高發,很難短時間靠一兩個政策改變市場情緒和風險偏好。這也是為什么2019年底中央進一步強化對民企支持的政策和態度。筆者一直強調民企融資問題看似金融問題,實質更多是社會問題,需要更廣泛層面的制度保障,可喜都是其他層面改進也在持續跟進。

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        2019/032019-03-08 財政部

        發布財金〔201910號文《關于推進政府和社會資本合作規范發展的實施意見》

        本意見又一次明確了PPP項目要求的正負面清單,明確規范的PPP相關中長期支出不會形成隱性債務;同時明確,政府付費模式在合規前提下依然可行。

        文件總體上算是對此前審計署的一個回應,審計署此前認為政府付費PPP應該算隱性債務,關于這個問題也爭論了很久。財政部最后通過強化政府付費PPP管理和嚴格約束的方式,開了個口子,算是一種平衡。

        本文件正負面清單多為此前文件已經要求過的內容,但對部分細節有所調整,或對未明確部分有所明確。主要包括:政府方簽約主體應為縣級及縣級以上人民政府或其授權的機關或事業單位。每年本級全部PPP項目從一般公共預算列支的財政支出責任,不超過當年本級一般公共預算支出10%。新簽約項目不得從政府性基金預算、國有資本經營預算安排PPP項目運營補貼支出。欲新上政府付費PPP項目,當地財政支出責任占比不得超過5%,且不得通過單一來源采購方式確定社會資本方。將新上政府付費項目打捆、包裝為少量使用者付費項目,項目內容無實質關聯、使用者付費比例低于10%的,不予入庫。本級政府所屬各類融資平臺、融資平臺參股并能對其經營活動構成實質性影響的國企,均不得作為社會資本參與本級PPP項目。另外,本文件提出不以入庫作為商業銀行貸款條件。金融機構參與時應注意相關文件不應直接出現該要求。

        此外10號文提及的完全和績效考核掛鉤的說法,爭議非常大,到現在為止也沒有一個明確界限,總體過于苛刻。

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        2019-03-08 銀保監會辦公廳

        發布銀保監辦發〔201948號文《關于2019年進一步提升小微企業金融服務質效的通知》

        總體而言,2019年小微政策符合預期,變化不大。

        兩增兩控從之前的同比改為和年初相比,進一步防止小微融資年底突擊的做法。

        從控制不良率的指標看,該條款比2018年有所放松。2018年的不良率不高于3.5%或者不高于其他貸款不良率2個百分點,現在改為不良率不高于各項貸款不良率3個百分點。這次48號文因為單獨發文,沒有考慮將普惠小微和民營企業融資支持整體考慮。

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        2019-03-18 中國銀行業協會

        發布《商業銀行資產托管業務指引》

        指引包含業務釋義、組織管理、托管職責、業務規范、風險管理、自律管理等八章、共四十四條,是對2013年指引的修訂和完善。新版本指引重點明確托管職責的邊界,強調托管行不承擔連帶責任。通過正面清單負面清單的方式,明確托管行應當全部或者部分承擔的7項職責,以及10項不應由托管行承擔的職責。同時明確了托管行終止托管服務的情形。

        大的背景還是基金業協會和銀行業協會之間關于托管行的責任邊界爭論,這背后實際是兩會對一些私募基金爆發風險后誰來收拾爛攤子的責任爭議。銀保監會希望不要將私募基金風險引向銀行,尤其銀行只收取極低的托管費,托管合同也明確約定權利義務邊界。但是基金業協會引用基金法,認為托管人與基金管理人是共同受托人的關系,在基金管理人發生異常且無法履行管理職能時,基金托管人作為共同受托人,應當接管受托職責,盡最大可能維護投資人權益。

        目前的實際情況看,商業銀行要想做證監會體系下的托管業務,仍然需要屈從于基金業協會的要求,托管合同不斷被反饋要求修改,去除一些免責條款才能通過。

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        解讀版《商業銀行資產托管業務指引》:托管職責成重點,強調托管行不承擔連帶責任

        2019-03-19 銀保監會

        發布銀保監發〔201911號文《商業銀行凈穩定資金比例信息披露辦法》

        本辦法旨在提高商業銀行流動性風險管理水平。主要適用于兩類商業銀行:資產規模不小于2000億的;經批準適用LCRNSFR的。本辦法對實施資本計量高級法與非高級法銀行提出了不同的要求。

        對于歷史數據,辦法要求首次披露時應披露最近三個季度的凈穩定資金比例相關信息。且不過度追溯,只要求2019年首次披露時追加披露2018年末相關信息。

        2019/042019-04-07 中共中央辦公廳 國務院辦公廳

        發布《關于促進中小企業健康發展的指導意見》

        意見旨在解決中小企業融資難融資貴等問題。意見提出,進一步落實普惠金融定向降準政策。加大再貼現對小微支持力度,重點支持小微500萬元及以下小額票據貼現。將支小再貸款政策適用范圍擴大到符合條件的中小銀行(含新型互聯網銀行)。將單戶授信1000萬元及以下的小微企業貸款納入MLF合格擔保品范圍。

        意見還提出研究放寬小微貸款享受風險資本優惠權重的單戶額度限制,按目前普惠型小微企業單戶授信均逐步向1000萬元統一。

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        2019-04-19 證監會

        發布《資產證券化監管問答(三)》

        該問答明確了未來經營收入類資產證券化的有關事項:

        對于現金流來源,問答要求現金流應來源于PPP項目、基礎設施運營維護,或者來自具備特許經營或排他性質的市政設施、交通設施、公共服務所形成的債權或其他權利。電影票款、不具有壟斷性和排他性的入園憑證、物業服務費、缺乏實質抵押品的商業物業租金等不得作為基礎資產的現金流來源。

        該規定或使得目前部分收益權類ABS發行受阻。

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        2019-04-29 外匯局

        發布匯發〔201913號文《支付機構外匯業務管理辦法》

        總體來說,結合近年來對于支付機構的大額高頻處罰和諸多的反洗錢新規要求的大背景,本次新規再次強調和提高了跨境外匯支付業務的真實性審核要求。

        本次新規強調要按新辦法進行名錄登記,即便是已經開展跨境外匯支付的機構也需要在3個月內至外管局進行名錄登記。后來實踐看,登記也演變為半準入,從人員培訓、考試、現場檢查驗收等整個流程都類似行政許可流程。

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        2019-04-30 銀保監會

        發布《商業銀行金融資產風險分類暫行辦法(征求意見稿)》

        辦法如果實施對整個銀行業不良認定將是顛覆性的營銷:

        1)擬將風險分類對象由貸款擴展至承擔信用風險的全部金融資產;

        2)對非信貸資產提出了以信用減值為核心的分類要求;

        390天以上逾期貸款全部納入不良,這點銀保監會已經2019年底全部執行到位;

        4)連坐制度,只要企業債務人逾期90天以上的債務占比超過所有銀行債務的5%,那么所有其他銀行債務都需要被認定為不良。同一債務人在本行的債權5%以上被分為不良的,對該債務人在本行的所有債權均應歸為不良。

        對資管產品和非零售和信貸ABS提出穿透分類要求。

        辦法重新定義五級分類,重點強調債務人風險,和資產減值結合認定。新增了必須降為可疑類和損失類資產認定的標準。

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        2019/052019-05-05 國務院

        發布國令第712號《政府投資條例》

        這是我國對政府投資的首部行政立法,統一了對政府投資項目的管理,將對數萬億政府投資產生影響。條例圍繞政府投資范圍、投資決策、項目實施和事中事后監管等關鍵環節,確立基本制度規范。

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        2019-05-06 中國人民銀行

        決定從2019515日開始對中小銀行降準

        為貫徹落實國常會要求,建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架,人行決定對僅在本縣級行政區域內經營,或在其他縣級行政區域設有分支機構但資產規模小于100億元的農村商業銀行,執行與農村信用社相同檔次的存款準備金率, 即8%。調整于515日、617日和715日分三次實施到位。

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        2019-05-17 中國銀保監會

        發布銀保監發〔201923號文《關于開展鞏固治亂象成果促進合規建設工作的通知》

        本通知顯示銀保監會的嚴監管和高壓態勢2019年仍然持續。通知目的系鞏固過去2年整治亂象成果,因而多數內容要求和2017年三三四十檢查文件及20184號文差異不大。

        但文件也突出了2018年下半年以來的一些新監管趨勢。尤其針對信托公司,用了較大篇幅關注宏觀調控政策執行領域,強調不得向四證不全、開發商/股東資質不達標、資本金未足額到位的房地產開發項目直接或變相提供融資等。

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        2019-05-21 財政部辦公廳

        發布財辦金〔201940號《關于梳理PPP項目增加地方政府隱性債務情況的通知》

        通知的契機系審計部門發現,部分地方PPP項目運作可能增加地方政府隱性債務。故而為進一步遏制假借PPP名義增加隱性債務的行為,財政部再次下發通知,部署具體要求。

        文件要求,增加隱性債務的項目,應中止實施或轉為其他合法合規方式繼續實施。繼續實施的,應按隱性債務管理有關規定妥善整改并做好隱性債務化解工作,維護各方合法權益,避免出現半拉子工程。

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        2019-05-24 中國人民銀行 銀保監會

        發布《關于接管包商銀行股份有限公司的公告》

        包商銀行大股東明天集團合計持有包商銀行89%的股權,由于大量資金被大股東違法違規占用,形成逾期,長期難以歸還,導致包商銀行出現嚴重信用危機,觸發了法定的接管條件被依法接管。央行表示關于包商銀行被接管,完全是一個個案。這次接管最大特點是新老劃斷。接管前,原有5000萬元(含)以下的對公存款和同業負債,本息全額保障;5000萬元以上的對公存款和同業負債,由接管組和債權人平等協商。接管后的包商銀行擁有強大的監管機構后盾,并有存款保險基金實力保障,業務范圍亦將嚴格控制。所以接管后,新增債務絕對安全,類似國家信用。

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        2019/062019-06-01 銀保監會辦公廳

        發布銀保監辦發〔2019131號文《關于開展銀行違規涉企服務收費專項治理工作的通知》

        總體檢查內容主要是過去多年來一直強調的七不準四公開的要求。同時,落實優惠政策減免費用情況也是檢查重點之一。檢查范圍包括201811日至20193月末期間辦理的各類涉企服務收費業務;20193月末仍在開展的各類涉企服務收費業務;可根據實際情況適當追溯或延伸。

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        2019-06-10 中共中央辦公廳 國務院辦公廳

        發布《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》

        文件旨在加大逆周期調節力度,著力加大對重點領域和薄弱環節的支持力度,較大幅度增加專項債券規模,促進經濟運行在合理區間。

        對于完全符合文件一系列要求的重大項目,允許將部分專項債券作為一定比例的項目資本金,但不得超越項目收益實際水平過度融資。同時不得將專項債券作為政府投資基金、產業投資基金等各類股權基金的資金來源;不得通過設立殼公司、多級子公司等中間環節注資,避免層層嵌套、層層放大杠桿。在嚴格依法解除違法違規擔保關系基礎上,對存量隱性債務中的必要在建項目,允許融資平臺在不擴大建設規模和防范風險前提下與金融機構協商繼續融資。

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        2019-06-10 國家發展改革委

        發布發改辦外資〔2019666號文《關于對地方國有企業發行外債申請備案登記有關要求的通知》

        文件旨在規范地方國有企業境外發債,強調了真實性承諾要求,并且追責到決策人;強調了地方國企境外發債的年限要求,需持續經營不少于三年;強調地方政府融資職能的國企發債用途僅限歸還未來一年內到期的中長期外債。

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        2019-06-14 中國人民銀行

        宣布增加再貼現及SLF額度,擴大抵質押品范圍

        決定于2019614日增加再貼現額度2000億元、常備借貸便利額度1000億元,加強對中小銀行流動性支持。另外,中小銀行可使用合格債券、同業存單、票據等作為質押品,向人民銀行申請流動性支持。其中,擴大抵質押品范圍,屬于長效機制,為未來操作空間提供了很大拓展。

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        2019-06-21 財政部 自然資源部

        發布財預〔201989號文《土地儲備項目預算管理辦法(試行)》

        出臺文件的目的就是讓土地儲備這一行為變得更加規范,使得土地儲備專項債券的投入,使用,償還更加有邏輯性,有條理性,有預算硬約束,更是使得土地儲備專項債券這一專項債券的第一大品種風險更加可控。北京等8個省市開展試點。

        文件最大亮點是明確,不能夠自求平衡的土地項目在明確資金來源安排的前提下,也可以申請土地儲備專項債券。與此同時,也不允許土地儲備空手套白狼,即專項債券的發行規模不得超過地塊預期收入的70%,避免出現未來土地溢價不及預期的問題,降低了土地儲備專項債券償債風險。

        不過后來2020年提前批次下發的專項債額度禁止用于土儲和棚改,主要是鼓勵創新債發行。

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        2019-06-26 國務院

        國務院常務會議要求深化利率市場化改革,部署支持擴大知識產權質押融資和制造業信貸投放

        大型銀行主要針對中工農建交及郵儲銀行六家。這個要求的背景,主要是看過去社融指標中,貸款的結構中長期貸款占比除了一季度外仍然偏低,銀行對企業的支持偏向于票據融資和流動資金貸款,不利于企業中長期規劃和固定資產投資。銀行普遍要求抵質押品的充足,對于信用貸款非常謹慎,但是當前經濟環境下,抵質押普遍不足,存量貸款仍然可能被要求補充抵質押,新增貸款要求提高抵質押率,尤其對民營企業很少愿意做信用貸款。

        2020年,銀保監會新的工作會議要求國有大行普惠金融貸款增速不低于20%,再次要求大型國有銀行起到帶頭表率作用。

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        2019/072019-07-01 中國銀保監會辦公廳

        發布銀保監辦發〔2019144號文《關于保險資金投資集合資金信托有關事項的通知》

        該文件并非對保險投資信托產品的松綁;而是寬嚴相濟、張弛有度。一方面,文件確實降低合作信托公司的門檻;明確界定可投基礎資產中融資類資產為非標債權,并預留投資非標債權及非上市權益類資產外其他類型資產的空間。另一方面,文件新增非標債權類信托產品的增信要求;明確信托公司主動管理的具體標準;禁止投資結構化集合資金信托的劣后級受益權;新增保險公司投資同一信托計劃的集中度要求;提高可投非標債權信托的評級要求;強化了信息報送義務。

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        2019-07-06 銀保監會

        約談部分信托公司,加強房地產信托領域風險防控

        據中國證券報,銀保監會在前期充分調研分析的基礎上,針對近期部分房地產信托業務增速過快、增量過大的信托公司,近日開展了約談警示。并提出一系列要求,包括增強大局意識,嚴格落實房住不炒的總要求,嚴格執行房地產市場調控政策和現行房地產信托監管要求。提高風險管控水平,確保業務規模及復雜程度與自身資本實力、資產管理水平、風險防控能力相匹配。提高合規意識。控制業務增速。提升受托管理能力。

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        2019-07-08 銀保監會辦公廳

        下發《關于開展銀行保險機構股權和關聯交易專項整治工作的通知》

        文件旨在嚴厲打擊股東股權違規行為以及通過關聯交易進行利益輸送等亂象行為。股權整治是2017年開啟的三三四十檢查以來,監管檢查的重中之重。畢竟對于一家金融機構而言,個別業務違規產生的可能只是局部風險;但機構的股權亂象可能從根本上給這家金融機構造成重大風險。

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        2019-07-09 銀保監會辦公廳

        發布銀保監辦發〔2019155號《關于推動供應鏈金融服務實體經濟的指導意見》

        該意見旨在指導銀行保險機構規范開展供應鏈金融業務,推動供應鏈金融創新。文件提到了專戶,提到了核心企業合理承擔擔保、回購、差額補足等責任。專戶的問題在實際過程中,無論我是核心企業還是融資人還是資金機構,都很難做到保證并及時付款到專戶。因為在過往的業務操作往往是一地雞毛。

        至于核心企業的責任問題,指導意見出發點也是好的,但其中依然存在問題。核心企業不會爽快去承擔擔保,回購和差額補足的責任,畢竟企業除了擁有責任外,頭上還有一把劍,那就是經營業績。這兩個問題在實務中,可能會出現較大的執行障礙。

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        2019-07-12 國家發展改革委

        發布發改辦外資〔2019778號《關于對房地產企業發行外債申請備案登記有關要求的通知》

        文件要求進一步完善房企發行外債備案登記管理,強化市場約束機制,防范房地產企業發行外債可能存在的風險。文件要求房企發行外債只能置換1年內到期的中長期外債,同時房企外債備案登記申請材料中要列明擬置換境外債的詳細信息,并提交《企業發行外債真實性承諾函》。

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        2019-07-14 銀保監會

        發布銀保監辦發〔2019153號文《關于加強地方資產管理公司監督管理工作的通知》

        文件建立的地方AMC監管框架,參考了四大AMC的監管思路,只是地方AMC具體日常監管仍由地方金融辦或金融管理局負責。文件在資本管理,風險準備金計提和五級分類方面,都是參考四大AMC的要求。同時強調回歸本源,不能簡單做銀行通道,不能簡單脫離不良從事債權業務,變相從事項目融資,不能通過私募債等向公眾融資擴大杠桿。

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        2019-07-19 中國信托登記有限責任公司

        發布《信托受益權賬戶管理細則》

        該細則按照《信托登記管理辦法》的要求,健全和完善了信托受益權賬戶的管理規則,實現信托行業規范化賬戶體系零的突破。

        細則遵循自愿開戶、賬戶實名、一人一戶、信息保密原則,即受益人或者受益人外的其他人可以自主選擇是否在中國信登或代理開戶機構開立信托受益權賬戶。賬戶開立需以自己或金融產品名義開立,一個受益人只能在開立一個信托受益權賬戶,不能多頭開立。對于開戶資料信息和賬戶信息,中信登和代理機構負有保密義務,賬戶開立人也不得違規使用信托受益權賬戶,也不得將他人的信托受益權賬戶提供給第三方使用。

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        2019-07-20 中國人民銀行

        發布《關于進一步擴大金融業對外開放的有關舉措》

        總體而言,此次金融委公布對外金融開放的內容比較具體,還特地為外資創造了一種新類型的金融機構:外資控股的資管合資公司。同時,人行指導交易商協會就擴大外資銀行業務范圍的問題進行了研究,將允許符合條件的外資銀行通過市場評價取得A類主承銷業務資格,業務范圍從境外非金融企業債務融資工具擴展至債務融資工具全部品種。此舉有助于進一步豐富外資機構服務國內實體經濟的手段,有助于為境內企業發債融資引入更多的境外投資需求,從而為實體經濟融通資金、降低成本提供助益,緩解融資難、融資貴問題。

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        2019-07-26 中國人民銀行

        發布《金融控股公司監督管理試行辦法(征求意見稿)》

        近年來,實踐中有一些金融控股公司,主要是非金融企業投資形成的金融控股公司盲目向金融業擴張,將金融機構作為提款機,存在監管真空,風險不斷累積和暴露。

        為有序整頓和約束金融控股集團的風險,同時有效規范增量,防范金融風險跨行業、跨市場傳遞,辦法以并表監管為基礎,對金融控股公司的資本、行為及風險進行全面、持續、穿透監管。

        辦法適用于實際控制人為境內非金融企業和自然人的金融控股公司,對于金融機構跨業投資控股形成的金融集團,由金融監管部門根據辦法實施監管,并制定具體實施細則。

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        2019-07-29 中國人民銀行

        宣布增加支小再貸款額度500億元

        重點支持中小銀行擴大對小微、民營企業的信貸投放發揮精準滴灌作用,引導降低社會融資成本。本次增加額度后,全國支小再貸款額度為3695億元。服務基層、服務實體且符合宏觀審慎要求的城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和民營銀行,借用支小再貸款后能夠增加小微、民營企業信貸投放的,可向當地人民銀行分支行申請支小再貸款。

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        2019-08-06 證監會 人行 銀保監會

        發布證監發〔201981號文《關于銀行在證券交易所參與債券交易有關問題的通知》

        文件將交易所投資范圍擴大到所有商業銀行自有資金(農商行除外),而不局限于上市商業銀行。交易范圍局限于現券交易,不包括回購。同時根據此前證監會的基本要求,估計不包括可轉債,可交債,優先股等,可能轉換為股權或權益特征的品種不屬于商業銀行自營資金投資范圍。當然現實中,如果商業銀行自有資金通過資管計劃間接投資,屬于擦邊球,需要約定一旦轉股后資管計劃如何及時清倉的條款,確保銀行自營資金在任何情況下不能直接或間接投資于股票。

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        2019-08-07 銀保監會辦公廳

        發布銀保監辦便函〔20191157號文《關于開展2019年銀行機構房地產業務專項檢查的通知》

        決定在32個城市開展銀行房地產業務專項檢查工作,嚴厲查處各種將資金通過挪用、轉道等方式流入房地產行業的違法違規行為。檢查內容包括貫徹國家關于規范房地產市場決策部署和監管部門規定的情況;房地產信貸業務管理情況;房地產業務風險管理情況;信貸資金被挪用流向房地產領域;同業和表外業務。

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        2019-08-15 上海票據交易所

        發布《關于申報創設2019年第1期標準化票據的公告》

        經人行同意,上海票據交易所創設標準化票據。標準化票據是指由存托機構歸集承兌人等核心信用要素相似、期限相近的票據,組建基礎資產池,進行現金流重組后,以入池票據的兌付現金流為償付支持而創設的面向銀行間市場的等分化、可交易的受益憑證。首單標準化票據有以下三大突破:解決票據ABS基礎資產轉移的問題;解決票據資產標準認定過程中無法等分化的問題;擺脫票據是否為信貸資產的爭論。

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        2019-08-17 中國人民銀行

        發布《中國人民銀行公告〔2019〕第15號》

        這項改革具有里程碑意義,央行首次徹底將貸款指導利率廢除,也是迫于降低企業融資利率的壓力,將貸款定價完全交給市場。

        2019820日起,CFETS于每月20日)930分公布LPR。即由每日報價改為每月報價。報價方式改為按公開市場操作利率(主要為1年期MLF利率)加點形成。

        報價行類型在原有的全國性銀行基礎上增加城商行、農商行、外資銀行和民營銀行,此次由10家擴大至18家。由原有1年期一個期限品種擴大至1年期和5年期以上兩個期限品種。

        報價方式由此前加權平均改為算數平均,相當于太高中小銀行報價的影響力。

        同時要求即日起,各行應在新發放的貸款中主要參考LPR定價,并在浮動利率貸款合同中采用LPR作為定價基準。

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        2019-08-25 中國人民銀行

        發布《中國人民銀行公告〔2019〕第16號》

        公告明確了住房貸款利率政策。自2019108日起,新發放商業性個人住房貸款利率以最近一個月相應期限的LPR為定價基準加點形成。其中:首套商業性個人住房貸款利率不得低于相應期限LPR;二套商業性個人住房貸款利率不得低于相應期限LPR60個基點。2019108日前,已發放的商業性個人住房貸款和已簽訂合同但未發放的商業性個人住房貸款,仍按原合同約定執行,后來12月底進一步公告存量房貸在2020年逐步改為LPR加點的定價模式或改為固定利率。公積金個人住房貸款利率政策暫不調整。

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        2019-08-26 全國人大常委會

        發布《中華人民共和國土地管理法》2019修正本

        本次修法最關鍵的部分就是打破了國家對土地二級市場城市建設用地的壟斷,農村土地可以不經過收儲程序直接入市,徹底結束城鄉土地二元體制,為城鄉一體化發展掃除了制度性的障礙。這一方面終結了地方政府對土地財政的控制和依賴,另一方面結合今年520日頒布的《土地儲備項目預算管理辦法(試行)》(財預〔201989號)來看,地方政府土儲資金的支出將被有效控制在預算之內。此外,打破土地供應的壟斷也可以有效遏制土地價格的上升。

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        2019-09-04 國務院

        國務院常務會議要求確定加快地方政府專項債券發行使用的措施

        明確將按規定提前下達明年專項債部分新增額度。提前下達這一點符合預期。但與此同時,會議明確了這部分新增額度,是根據地方重大項目建設需要,按規定提前下達的。即新增額度主要應當是使用在地方重大項目的建設上。

        同時需要注意,對于該筆新增額度的使用范圍除了有白名單以外還有黑名單限制。專項債資金不得用于土地儲備和房地產相關領域、置換債務以及可完全商業化運作的產業項目。

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        2019-09-06 中國人民銀行

        決定下調金融機構存款準備金率

        為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定于2019916日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

        在此之外,為促進加大對小微、民營企業的支持力度,再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點,于1015日和1115日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點。

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        2019-10-12 中國人民銀行

        發布《標準化債權類資產認定規則(征求意見稿)》

        總體影響看,基本按照最嚴格的口徑執行。主要體現在:除上交所、深交所、CFETS和票交所的標準化票據外,幾乎所有平臺都被納入非標范疇。此前一直被認為是非非標的銀登中心、北金所、保交所、中證報價系統、理財直融等相關產品都被認定為非標,非常干脆。一旦標和非標的認定標準明確,筆者預計后續信托會很可能引入非標投資的比例限制,非標的期限錯配和信息披露,以及凈值化管理等。

        從后面發布的現金管理類產品新規征求意見稿看,資管新規的配套措施都是按照最嚴格的口徑在執行,標準化債權按照這個口徑實際等于是證券化資產+存款。所以筆者認為同業借款屬于非標,除公募基金外各類資管計劃屬于非標,但是結構性存款難以界定。

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        2019-10-18 銀保監會

        下發銀保監辦發〔2019204號文《關于進一步規范商業銀行結構性存款業務的通知》

        結構性存款在20184月份資管新規之后增速明顯加快,主要是不能發售保本理財,很多銀行用結構性存款彌補。但是結構性存款屬于高成本負債,太高銀行的負債成本,這不符合監管層要求銀行降低企業融資成本的總體思路。所以降低銀行負債成本作為一個大的指揮棒,成為央行和銀保監會全年指導思想。

        文件對結構性存款進一步強化要求,防止高息攬儲,減少誤導銷售。文件對整個銀行群體資金面暫時沒有太大影響,長期而言,如果壓縮大量假結構或者不具備普通類資質的銀行發行結構性存款,對中小銀行壓力更大一些。

        通知明確要求發行結構性存款應該具備普通類衍生品資質,這是監管首次明確只有普通類資格才可以發行結構性存款。大量城商行和農商行最近幾年剛申請到的衍生品資質都是基礎類,這就意味著這批銀行無法發行結構性存款。

        對股份制和國有銀行影響不大,從后來的表現看,很多股份制銀行的結構性存款規模不降反增。

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        2019-10-23 銀保監會等9部委

        發布銀保監發〔201937號文《關于印發融資擔保公司監督管理補充規定的通知》

        通知旨在強化融資擔保業務的牌照管理,重點包括兩方面:一是實際上經營融資擔保業務的機構的機構應納入融資擔保監管,包括了住房置業擔保公司、信用增進公司等。這些機構的業務原來就有主管部門管理,但實質上從事融資擔保業務,現在要求申領融資擔保業務經營許可證。二是對于未經監管部門批準,不得從事融資擔保業務,如汽車經銷商、汽車銷售服務商、為放貸機構提供客戶推介、信用評估的助貸機構等。這些機構往往主要業務和融資擔保不相關,但因為業務關系,實踐中存在直接或者變相提供融資擔保服務。此次通知對此明確禁止;如果想從事,也需要單獨設立融資擔保公司單獨開展業務,而不能直接申請該業務資質。

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        2019-10-25 國家發展改革委

        發布發改財金規〔20191638號文《關于進一步明確規范金融機構資產管理產品投資創業投資基金和政府出資產業投資基金有關事項的通知》

        文件終于對于資管新規中另行規定的創業投資基金、政府出資產業投資基金這兩類基金有了一些交代。重點包括:明確資管新規所指的兩類基金的定義;2018427日前已簽署的這兩類基金均有效;資管新規過渡期內,存量這兩類基金需控規模并有序壓減,過渡期后涉資管產品出資的,應按資管新規執行;過渡期內投向符合本通知的兩類基金的資管產品,整體視為合格投資者,不合并計算該產品的投資者人數;符合本通知兩類基金接受資管產品及私募基金投資時,該兩類基金不視為一層資管,即不視為嵌套。

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        2019-10-26 證監會證券基金機構監管部

        發布機構部函〔20192515號《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》

        基金投資顧問業務按照試點先行、穩步推開的步驟實施,監管部門將根據市場情況和試點效果,審慎穩妥擴大試點范圍,有序推開。機構開展基金投資顧問業務試點應當經監管部門備案。嘉實、華夏、易方達、南方、中歐等基金公司已經申請試點并完成備案,將正式開展投資顧問業務試點工作。值得注意的是,此次試點不僅僅包括了業內預料之內的基金公司,還明確推廣到券商。

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        2019-10-30 銀保監會辦公廳

        發布銀保監辦發〔2019205號文《關于加強商業保理企業監督管理的通知》

        整體而言,此通知規定的業務范圍、監管指標、清理整頓等內容,將對保理企業產生重要的影響,尤其是單一集中度和關聯交易的限制(即受讓同一債務人或者關聯方的應收賬款占比分別不超過風險資產的50%或者40%),將對那些主要做集團內部業務的保理公司有直接重大影響。

        此外,結合通知鼓勵保理企業逐步提高正向保理規模,規范融資渠道(禁止通過P2P、私募基金、金交所等融資),并且要求對股東資格進行審查等內容來看,監管思路是要求保理公司外部展業,更多地服務中小企業,防止保理公司淪為大股東的融資工具或者通道。

        此外,通知要求對存量保理企業開展清理整頓工作,清退各種失聯、空殼和違法違規經營的保理公司,正常類企業將納入監管名單并公示。

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        2019-11-06 國務院金融穩定發展委員會

        召開第九次會議,指出當前要重點支持中小銀行多渠道補充資本

        在嚴監管環境下,疊加風險暴露及宏觀經濟轉型多重壓力,商業銀行尤其中小銀行資本壓力仍然非常明顯。所以資本是很多業務的核心考慮要素。因為業務發展過快卻資本還好,可以通過減少分紅,改變業務結構調整;如果因為不良太高,那么基本沒路可走只能想辦法補充資本。

        此次金融穩定發展委員會專門討論資本補充的問題,筆者認為釋放更加積極的信號,也就是非常明確不會出現第二家打破剛兌的銀行接管,也就是筆者6月份以來一直強調的觀點:水多加面,面多加水,在金融穩定的大環境下,商業銀行的解決之道就是補充資本。

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        2019-11-14 最高人民法院

        發布法〔2019254號文《全國法院民商事審判工作會議紀要》

        會議紀要的130條條款主要是說明審理思路,是對目前尚無法律明文規定也沒有司法解釋的法律盲區和爭議點,進行自由裁量和法律適用時,提供的思路指引。

        這種思路指引,在當前的立法現狀下有著極為重要的現實意義。特別是金融領域近年來鼓勵創新,使得金融行業的新產品層出不窮。而現有法律體系嚴重滯后,對這些創新產品合法與違法的判斷極為困難。這些金融創新跨域很廣,而法律法規的修訂又需嚴格程序,實時修訂增補十分困難。因而推出會議紀要來彌補這些盲點,是十分及時和經濟的做法,可有力保障金融市場秩序和公眾資金安全,為金融領域的改革創新對外開放保駕護航。

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        2019-11-22 銀保監會

        發布《保險資產管理產品管理暫行辦法(征求意見稿)》

        根據征求意見稿的規定,保險資管產品的產品形式包括債權投資計劃、股權投資計劃、組合類保險資產管理產品以及其他符合銀保監會規定的保險資管產品業務。保險資管產品應當面向合格投資者通過非公開方式發行。辦法擬增加非標35%的限制,即同一保險資產管理機構管理的全部組合類保險資產管理產品投資于非標準化債權類資產的余額,在任何時點上不得超過其管理的全部組合類保險資產管理產品凈資產的35%。同時要求堅持保險資管產品的中長期特色。

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        2019-11-26 中國人民銀行

        發布《系統重要性銀行評估辦法(征求意見稿)》

        評估辦法主要參考了全球系統重要性銀行評估方法以及巴塞爾銀行監管委員會2012年發布的《國內系統重要性銀行框架》,并結合我國實際對評估指標進行了調整。辦法正式發布后,人民銀行、銀保監會將向參評銀行發送數據報送模板和數據填報說明,收集2018年數據,開展2019年系統重要性銀行評估。首先采用定量評估指標計算30家參評銀行的系統重要性得分,達到一定分值的銀行被納入初始名單。然后,結合其他定量和定性信息作出監管判斷,綜合評估參評銀行的系統重要性。系統重要性銀行最終名單經國務院金融穩定發展委員會確定后,由人民銀行和銀保監會聯合發布。

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        2019-11-27 國務院

        發布國發〔201926號文《關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》

        文件降低部分基礎設施項目最低資本金比例,港口、沿海及內河航運項目,項目最低資本金比例由25%調整為20%,公路、鐵路、城建、物流、生態環保、社會民生等領域的補短板基礎設施項目,在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控的前提下,可以適當降低項目最低資本金比例,但下調不得超過5個百分點。還有一個突破是明確了通過發行權益型、股權類金融工具籌措資本金的條件和禁止事項,這意味著符合條件的永續債、優先股、債轉股等符合條件的可以做項目資本金,但是不能超過50%

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        2019-11-29 中國人民銀行

        發布4號令《應收賬款質押登記辦法》

        修訂后的《應收賬款質押登記辦法》在適用范圍、登記協議、登記期限、責任義務等方面作出修訂。主要修訂包括:增加其他動產和權利擔保交易登記的參照條款,滿足市場主體自發開展動產擔保交易登記的需求;取消登記協議上傳要求,提高登記效率;將初始登記期限、展期期限下調為最短1個月;增加融資各方法律糾紛責任義務條款,明確由登記方承擔保證信息真實性的責任。

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        2019-11-29 銀保監會

        下發銀保監發〔201942號文《關于商業銀行資本工具創新的指導意見(修訂)》

        此次修訂的主要內容包括,一是調整資本工具觸發事件名稱,更準確地體現觸發事件的含義;二是調整其他一級資本工具觸發條件,按照會計分類對其他一級資本工具設置不同觸發事件;三是規定損失吸收順序,所有同級別資本工具應同時吸收損失,不同級別資本工具應依次吸收損失;四是明確了減記應為永久減記,觸發事件發生時減記型資本工具可部分減記,但減記部分不可恢復。五是明確商業銀行資本工具發行的相關要求。本次修訂有利于商業銀行資本工具發行,充實資本實力,更好服務實體經濟。

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        2019-12-02 銀保監會

        下發第5號令《商業銀行理財子公司凈資本管理辦法(試行)》

        文件涉及的風險控制指標參考了《信托公司凈資本管理辦法》,如凈資本和風險資本的指標關系、凈資本和凈資產的指標關系,均和信托公司凈資本管理要求保持一致。理財子公司門檻較信托公司要高,因此凈資本絕對值要高于信托公司。

        文件要求銀行理財子公司應當建立凈資本監控和補充機制,確保持續符合凈資本監管要求。同時還要定期開展壓力測試,測算不同壓力情景下的凈資本充足水平。

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        2019-12-06 證監會

        發布證監會公告〔201926號《證券期貨經營機構管理人中管理人(MOM)產品指引(試行)》

        主要做出如下安排:一是明確產品定義及運作模式,MOM產品應當同時符合以下兩方面特征:1、部分或全部資產委托給兩個或兩個以上符合條件的投資顧問提供投資建議服務;2、資產劃分成兩個或兩個以上資產單元,每一個資產單元單獨開立證券期貨賬戶。二是界定參與主體職責,管理人履行法定管理人的受托管理職責,投資顧問依法提供投資建議等服務。三是管理人及投資顧問應具備相應的勝任能力。四是規范產品投資運作,要求管理人建立健全投資顧問管理制度,加強信息披露。五是加強利益沖突防范及風險管控,要求管理人與投資顧問強化關聯交易、公平交易、非公開信息等管控。

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        2019-12-13 上交所 深交所

        分別發布《關于規范債券發行有關事項的通知》

        通知均要求債券發行人不得在發行環節直接或者間接認購自己發行的債券,這意味著債券結構化發行被叫停。

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        2019-12-23 中國證券投資基金業協會

        發布《私募基金備案須知》

        在內容上,新內容主要在兩個方面,一是落實資管新規相關的內容,比如禁止剛性兌付、封閉式運作及禁止資金池等等;二是對中基協日常的監管口徑予以了落實,比如禁止雙管理人,不同類型私募托管要求以及安全墊安排等。此外,強調了私募基金募集完畢的要求,即私募募集完畢后方可備案,這對契約型私募基金而言是個挑戰。其中,私募股權基金要求封閉式運作,合同約定存續期五年以上。這實際上是資管新規的要求在私募基金中的體現,這將加大這類基金募集和管理的難度。

        另外,新須知明確私募基金通過有限合伙、公司等SPV對外投資的,必須托管。這在目前托管難問題仍然存在的情況下,這勢必加大了這類架構的落地難度。

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        2019-12-25 人行 銀保監會 證監會 外匯局

        發布銀發〔2019316號文《關于進一步規范金融營銷宣傳行為的通知》

        一行兩會一局合作發文,把所有包括銀行業、證券業、保險業金融機構以及其他依法從事金融業務或與金融相關業務的機構囊括在內。金融行業屬于特許經營行業,不得無證經營或超范圍經營金融業務。無資質機構一律不得擅自踏足金融領域,因此此次發文可謂機構、業務全覆蓋。

        文件明確要求加強對業務合作方金融營銷宣傳行為的監督。金融產品或金融服務經營者應當依法審慎確定與業務合作方的合作形式。過去,一些從事金融業務的機構與第三方機構特別是互聯網金融公司合作,存在營銷宣傳不規范的行為,從事金融業務的機構疏于管理,第三方合作機構管理粗放、流于形式,以簡化吸引客戶,但也放松了風險把控。

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        2019-12-27 銀保監會 人行

        發布了《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知(征求意見稿)》

        通知在投資管理方面,一是規定產品投資范圍。現金管理類產品應當投資于現金,期限在1年以內(含)的銀行存款、債券回購、中央銀行票據、同業存單,剩余期限在397天以內(含)的債券(包括非金融企業債務融資工具)、在銀行間市場和證券交易所市場發行的資產支持證券等貨幣市場工具。不得投資于股票;可轉換債券、可交換債券;以定期存款利率為基準利率的浮動利率債券,已進入最后一個利率調整期的除外;信用等級在AA+以下的債券、資產支持證券等金融工具。二是規定投資集中度要求。分別對每只現金管理類產品投資于同一機構的金融工具、有固定期限銀行存款、主體評級低于AAA機構發行的金融工具,及全部現金管理類產品投資于同一銀行存款、同業存單和債券等,提出了比例限制要求。

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        2019-12-28 全國人民代表大會常務委員會

        下發主席令第三十七號《中華人民共和國證券法》

        本次證券法修訂,在深入分析證券市場運行規律和發展階段性特點的基礎上,作出了一系列新的制度改革完善:一是全面推行證券發行注冊制度,為有關板塊和證券品種分步實施注冊制留出了必要的法律空間。二是顯著提高證券違法違規成本。三是完善投資者保護制度。四是進一步強化信息披露要求。五是完善證券交易制度。六是落實放管服要求取消相關行政許可。七是壓實中介機構市場看門人法律職責。規定證券公司不得允許他人以其名義直接參與證券的集中交易。八是建立健全多層次資本市場體系。九是強化監管執法和風險防控。十是擴大證券法的適用范圍。將存托憑證明確規定為法定證券;將資產支持證券和資產管理產品寫入證券法。

         

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